从混动前景看科力远何时脱困

日前,科力远发布公告称,公司正在筹划收购资产事项,拟收购吉利集团持有的9.9%股权和华普汽车持有的科力远混合动力技术有限公司(以下简称“CHS公司”)27.07%股权。由于华普汽车是吉利控股集团的下属企业,此次股份一旦转让,意味着吉利的全面退出。

这也引发了业界对以科力远为代表的混合动力技术前景的担忧。中国汽车工程学会名誉理事长付于武在接受记者采访时表示,在传统燃油汽车节能技术发展的诸多路线中,混合动力仍是重要选项,同时也是我国汽车产业实现转型升级的关键路线之一,虽然科力远目前发展面临诸多挑战,但从政策支持和消费市场来看,混合动力技术仍有广阔空间。

员工持股亏损遭质疑

除了吉利系退出以外,近段时间以来,科力远还因为员工持股遭遇亏损以及近年来扣非净利润连续亏损而遭到了业内质疑。2015年6月1日,科力远员工持股计划通过大宗交易完成建仓,以21.27元/股的价格买入845万股,占当时总股本的0.99%,成交金额总计为1.8亿元。由于2016年公司实施了10转5的分红方案,员工持股数量相应变更为1267.5万股,对应的持股成本变更为14.18元/股。

经过多次延期,今年5月,科力远发布公告,第一期员工持股计划对应的资管计划所持公司股票全部出售给公司控股股东、董事、监事、高管人员及其他人员,成交数量为1267.5万股,占公司总股本的0.86%,成交价格5.60元/股。业内人士称,由于加了杠杆,虽然表面上以巨亏六成收场,但事实上员工出的钱已亏光。

这是否为科力远高管的一次“高抛低收”?科力远表示,原本公司第一期员工持股计划存续期已展期至明年4月12日,但受国家监管政策、市场融资环境等影响,“西藏信托有限公司-西藏信托-浦顺12号集合资金信托计划”无法继续展期,只能按照原资产管理计划资产管理合同的约定到期日即今年5月8日前结束本期员工持股计划。

不得不提的是,自2014年A股首例员工持股计划公布起,至少有700家上市公司推出了员工持股计划,在已经实施完成的353份员工持股计划中,亏损占比达到了58.4%,浮盈(盈利)占比41.6%。从大环境来看,备受热捧的员工持股计划赚少亏多。

尚处于规模生产初期

科力远2017年年报显示,公司实现营业收入15.65亿元,同比减少7.95%;实现净利润2202万元,扭亏为盈。但据观察,近年来,其扣非净利润已连续多年为负,光是去年被计入当期损益的政府补助就高达2.4亿元,超过了公司当年的非经常性损益金额即1.24亿元。

“动力电池及极片、混合动力系统与纯电动系统业务处于规模化生产初期,毛利率较低,CHS项目前期开发费用较高,项目存在爬坡期,前期议价空间较小。”对此,科力远方面给出了如上解释。

众所周知,由于不受政策的“青睐”,混合动力汽车在国内汽车市场中始终处于非主流的尴尬地位。据中国汽车工业协会统计,2017年全年,我国插电式混合动力汽车的销量为12.5万辆,仅占全年新能源汽车销量的16.1%。包括北京在内的部分地方政府始终不承认插电式混合动力汽车的“新能源”身份,在这些城市,插电式混合动力汽车没有补贴,也不享受新能源汽车的号牌政策,而油电混合动力汽车更是自始至终都被归类为传统燃油节能汽车之列,并不享受国家新能源汽车补贴。

但中国汽车工业协会顾问杜芳慈认为,虽然目前纯电动汽车发展得如火如荼,增长势头迅猛,但不可否认的是,与传统燃油汽车的市场规模相比,纯电动汽车的体量仍然较小,这一成绩是在国家和地方多重利好政策大力推动下所取得的。杜芳慈提出:“受制于电池技术瓶颈,以及基础设施建设不完善,目前不被政策鼓励的混合动力汽车有望成为消费市场的主流产品,更有望在未来逐渐取代现有的传统燃油汽车。”

混动市场逐步壮大

的确,越来越多的消费者开始选择购买混合动力汽车,既包括享受补贴的插电式混合动力汽车,同样也包括被纳入节能汽车范畴的非插电式混合动力汽车。

据不完全统计,今年1～6月,我国新能源汽车产销量分别为41.3万辆和41.2万辆,比上年同期分别增长94.9%和111.5%。其中,插电式混合动力汽车产销量的同比增幅则高达170.2%和181.6%;非插电式混合动力车型的销量超过9万辆,同比增长超过40%。

由此可见,混合动力汽车市场保持稳定增长的同时,消费者对其认可度也逐步提升。“与欧美等发达国家相比,我国人口密集、道路交通状况复杂,因此汽车行驶的平均速度相对较慢。在堵车频繁的地区,混合动力汽车的节能减排效果最为突出。”国家新能源汽车技术创新工程专家组组长王秉刚认为,混合动力汽车是更加符合中国国情的汽车产品。

此外,虽然目前混动技术并非自主品牌车企的强项,与纯电动汽车相比,混合动力技术门槛相对更高,但王秉刚指出,随着自主品牌汽车企业发展纯电动汽车的过程中,各方面技术水平大幅提升,在电机和电控方面已具备了较为扎实的技术基础和实力,此时抓紧展开混合动力技术的布局恰逢其时。

整车企业需求旺盛

2015年11月,经过测试,搭载CHS汽车混合动力系统的吉利MR7184HEV混合动力汽车百公里油耗为4.9L(NEDC工况),整车达到国五排放标准。鉴定委员会认为,该项技术成果总体达到国际领先水平。可以说,CHS在很大程度上代表了中国企业在混合动力技术领域的领先水平,不仅在2018中国电动汽车百人会论坛上被时任国家科技部部长的万钢点名表扬,王秉刚也在采访中提及:“丰田汽车的专家在参观科力远以后,评价其深度混合动力技术有独到之处,甚至在某些方面强于丰田汽车。”

过去,政策的倾斜导致了整车企业更愿意推出纯电动汽车产品,但近年来,由于受到“双积分”政策的压力,迫于油耗法规的日益严苛,越来越多的整车企业纷纷开始布局混合动力汽车产品。“为达到越来越高的油耗法规要求,大部分车企都绕不开混合动力技术,布局势在必行。”付于武指出,今年6月,CHS佛山工厂正式投产,虽然面临系统供货以及成本控制能力待提升等难题,但随着制造企业对混合动力系统需求量的不断提高,规模化效应有望逐渐显现,具备技术优势的CHS面临的发展机遇大于挑战。

类比涡轮增压技术,在几年前,还很少有汽车产品搭载涡轮增压技术,但如今,带“T”的产品遍地开花。付于武表示,混合动力汽车符合汽车行业节能减排的转型方向,一定会受到广大消费者的认可,因此,未来混合动力系统有望像涡轮增压技术一样大行其道。