锂电上市公司遭遇冰火二重天 国家补贴政策退坡背锅

近日,各大锂电材料上市公司纷纷发布了2018年一季度报告,不少企业业绩暴跌令外界大跌眼镜。

从下图可以看出,国内29家锂电材料上市公司的一季度共营收448.4亿,电池价格再次随补贴退坡而下跌,不过受益于下游新能源车产销量上升,锂电池营业收入同比增长31.1%,归母净利润同比增长31.4%。这29家公司,冠城大通、雄韬股份、佛塑科技、融捷股份,业绩比较糟糕,遭遇了营收和净利润双重下滑,其中又以融捷股份为最。

锂电上市公司冰火二重天

资料显示,融捷股份的新能源材料产业以锂产业链为主体,最上游是锂矿资源的采选,中游是锂盐及深加工,下游应用端分化为锂电池行业、润滑剂、锂金属及合金、其他有机合成等行业,其中锂电池行业又沿着锂电池材料、锂电池及电池控制系统的路径

融捷股份一季度营收3185.77万元,同比下降33.92%;归属于上市公司股东的净利润-415万元,同比下降1455.58%,基本每股收益-0.016元。其终端应用为消费类电子产品、移动电动工具、新能源汽车、储能设施等。

至于业绩不佳的原因,融捷股份认为,公司因进口柔性电子显示屏产品升级,本期较上年同期,减少了该贸易业务收入;本期锂电池设备业务因设备交货量减少,锂电设备业务的营业收入同比下降,该业务板块利润减少;因锂电设备业务相关即征即退增值税、首台套等政府补助收入同比减少,本期非主营业务利润减少。

除此之外,部分锂电制造商的业绩也遭遇了崩塌。

数据显示,坚瑞沃能在2018一季度营收为111662.19万元,较上年同期下降59.88%;实现归属于公司股东的净利润为31916.57万元,较上年同期下降255.86%;基本每股收益为-0.13元,下降230%。

锂电池概念股市值排名(截止5月14日)

坚瑞沃能称,业绩不佳的原因是受国家新能源汽车政策补贴调整、子公司沃特玛业务扩张增速过快、应收账款回款较慢、资金链紧张等综合因素的影响,子公司沃特玛2017年度实现的净利润未达到盈利预测值,后续未来盈利预估与预期也会存在较大差异,收购沃特玛产生的商誉存在较大减值迹象,公司对收购深圳市沃特玛电池有限公司时所形成的商誉计提了全额减值。

补贴退坡行业存变数

不过,国家新能源汽车补贴退坡这锅背的有点冤。首先,新能源车补贴政策连年退坡,对产业链部分环节的利润确实造成一定影响,但打铁还得自身硬。

我们以锂电制造企业坚瑞沃能为例,其实自身问题才最致命。坚瑞沃能债台高筑且偿还困难。截至2018年3月,坚瑞沃能的主要债务达221.38亿元,其中:应付票据100.09亿元,应付账款22.21亿元,银行借款54.74亿元,融资租赁形成长期应付款25.93亿元,非金融机构借款3.32亿元,股东借款15.09亿元,而且已有19.98亿元的债务逾期。

债务逾期引发的债务危机已经给坚瑞沃能的正常生产经营带来了负面影响。坚瑞沃能称,截至2018年3月底,公司开工率大约20%,部分生产型子公司暂停生产,材料需求量减少。同时,供应商的支付条件也比之前更加严苛,在全额付款的条件下才能维持正常供货,假如公司无法解决资金问题,那么会对公司维系正常生产经营、持续经营造成风险。

目前来看,补贴减少直至完全取消是大势所趋。

2017年国家的新能源汽车新补贴标准对于乘用车的补贴按照2016年的补贴标准下调20%,对于客车的补贴标准普遍在2016年的标准上下调了40%,快充类纯电动客车甚至下调60%。

而2018年,新能源汽车的补贴政策有进一步调整趋势。今年2月初,财政部等四部委联合发布《关于调整完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》。《通知》提出了新的补贴标准,提高了对新能源客车电池能量密度的要求,并下调了补贴金额:

非快充类纯电动客车补贴上限由之前的9万元至30万元下调为5.5万元至18万元,降幅达40%;快充类纯电动客车补贴上限由之前的6万元至20万元下调为4万元至13万元,降幅达35%;插电式混合动力客车补贴上限由之前的4.5万元至15万元,下调为2.2万元至7.5万元,降幅达50%;

在2018年2月12日至2018年6月11日的过渡期,上牌的新能源乘用车、新能源客车按此前对应标准的0.7倍补贴,新能源货车和专用车按0.4倍补贴,燃料电池汽车补贴标准不变。

新能源汽车及动力电池企业不可能永远在温室里成长。另一方面,退坡可能有助于催化技术进步、推动成本下降。

除了补贴政策退坡,竞争环境恶化也是锂电池巨头不得不面对的问题。

有分析认为,在下游新能源汽车和动力电池的带动下,上游电池所使用的钴等原材料价格疯涨——一边是客户对电池降价进行施压,一边是上游供应商疯狂涨价,动力电池企业可谓处境艰难,面临两面夹击的困境。

中国化学与物理电源行业协会秘书长刘彦龙认为,动力电池能量密度的不断攀升,提高了产品入市门槛,加速了对落后企业的淘汰;同时降价压力逐级向上游传导,动力电池逐渐从暴利产业转变为微利行业。

此外,24天火速过会,刷新IPO过会记录,锂电池宁德时代即将华丽登场。这家福建小渔村的企业,成立仅仅7年,估值1300亿元、动力电池销量超过松下电器、比亚迪荣登全球第一,一跃成为全球动力电池销量排行榜的老大,说明整个行业还充满变数。