宁德时代闪电过会背后：中国能否再造一个 “超级独角兽” ？

宁德时代快速进入资本市场，无疑为具备潜质的动力电池制造企业带来巨大信心。4月4日，宁德时代招股书更新后的第24天，经历了IPO上会受审后，宁德时代顺利过会。

此次IPO，宁德时代拟于创业板公开发行A股不超过2.17亿股，占发行后总股数的比例不低于10%，拟募集资金131.2亿元。而宁德时代保荐商中信建投证券则于4月3日发审过会。

“资本的逐利性是很强的，过去几年，从宁德时代公布的财报上来看，成长性、盈利都是非常好的。同时，动力电池是电动汽车的重中之重，这也是资本看好的主要原因之一。”一位动力电池产业投资人在接受21世纪经济报道记者采访时表示。

在某种程度下，“一家独大”的宁德时代，加速了政府退坡以及监管趋严之后的行业洗牌，动力电池格局也会更加清晰，一些核心技术缺失、管理能力低下、没有资本助推的企业，将面临淘汰以及被并购的结局。

动力电池“一家独大”

成立于2011年的宁德时代，是目前国内销量排名首位的动力电池系统提供商，并专注于新能源汽车动力电池系统、储能系统的研发、生产和销售。动力电池系统销售是宁德时代的主要收入来源。由于在所属行业中的龙头地位，且估值超过千亿元，宁德时代被外界冠以“超级独角兽”之名。

2017年，宁德时代动力电池系统销量达11.84GWh，在国内占比近30%，全球动力电池销量排名首位。

根据其招股书显示，2015-2017年，宁德时代归属母公司股东净利润分别为9.31亿、30.22亿、39.72亿，2016年和2017年同比上一年的增长分别为224.60%和31.44%。其中动力电池系统销售收入分别为49.8亿元、139.8亿元和166.6亿元，占主营业务收入的比例分别为87.98%、95.55%和87.01%。

2015-2017年，随着全产业链的配合，宁德时代的成本得到进一步控制。三年来，动力电池系统销售为2.28元/Wh、2.06元/Wh和1.41元/Wh，宁德时代的动力电池系统单位成本分别为1.33元/Wh、1.13元/Wh和0.91元/Wh。

在合作伙伴方面，宁德时代已与上汽集团、北汽集团、吉利集团、福汽集团、中车集团、东风集团和长安集团、宇通集团等国内车企，以及宝马、大众等国际品牌都有合作，同时，与蔚来汽车等新创企业合作，布局智能汽车领域。

据知情人士透露，此前与宁德时代一同竞标大众MEB电动车项目的动力电池企业还包括LG、松下、三星等，最终订单由宁德时代获得。而宁德时代也将借此成为目前大众集团在中国境内唯一优先采购，并应用于MEB平台的动力电池企业。

再造一个“宁德时代”

据统计，2018年全国新能源汽车销量约100万辆，对应动力电池需求约45GWh;2020年全国新能源汽车销量超过200万辆，对应动力电池需求约110GWh。现在宁德进军全球动力电池市场将带来增量空间，产业链企业面对的市场空间几乎翻番。

与此同时，中国动力电池洗牌从2017年开始，2016年接近200家企业进入公告，2017年不到100家，有专家认为，2018年进入公告的企业将会缩减为2017年的一半。可能到2020年，中国动力电池进入工信部公告的应该只有二三十家。

那么，谁会是下一个宁德时代?“中国动力电池前五家会占据市场份额70-80%。两到三年之后，宁德时代一家独大的局面肯定会得到改变。其他企业甚至是有些不知名又具备智能制造能力的企业，能够形成与CATL并跑的格局。”国家科技成果转化基金新能源汽车创业投资子基金合伙人兼总裁方建华表示。

但目前，在全球动力电池销量排名中，占据一定市场份额的动力电池生产商主要有宁德时代、松下、比亚迪、沃特玛、LG化学、国轩高科、三星SDI以及比克等。

“比亚迪具有庞大的电池研发团队，电池研发和质量控制都很好，电池一致性安全性是很好的。但由于比亚迪的电池只是内供，所以在扩张规模上，输给了快速崛起的宁德时代，我认为比亚迪电池业务应该早日分拆出来，为外界所用。”4月8日，原中国汽车技术研究中心主任、业内电池专家王秉刚在接受21世纪经济报道记者采访时表示。

对此，比亚迪相关人士告诉记者，“现在电池业务不会单独拆出去，不过今后会和更多的车企合作外售，但外销要达到70%以上，才能把电池业务拆出来，单独上市。”

而方建华则告诉记者，有些起点很高的企业，将重点放在智能制造，按照数字化设计的工厂，这些企业的机会也很大。

“包括CATL在内，目前还没有完全的智能制造，还没有实现全自动化，未来的动力电池工厂必然是数字化智能制造全自动化的工厂，这才能够真正缩小与日韩的差距，在技术路线上，大家是相吻合的，关键是自动化的水平和智能制造管理水平的差距要逐步缩小。”方建华强调。

事实上，与日韩企业相比，我国有政策和市场优势，我国动力电池企业的管理和制造水平正在缩小与日韩的差距。动力电池的进步是来自于应用，技术路线的选择，宁德时代相比松下，也有优势的。

举例来讲，特斯拉在生产电动汽车的时候，市场上尚没有出现规模化的方形和软包的电池。当年只有18650电池，自然松下成为特斯拉汽车的电池供应商，但18650电池并非为动力电池而生。根据欧洲相关机构对18650电池、方形电池和软包电池的测试得出的结果来看，方形硬壳的电池是适合的。

宁德时代主要采用的方型电池是当下最合适的，但这并不能够说明宁德时代可以高枕无忧。未来技术路线是否会发展到软包电池，还更值得期待。

“无论谁会成为下一个宁德时代，都需要在技术、质量水平、价格，供货能力方面不断提升，这是竞争的核心要素。”王秉刚最后表示。