动力电池独角兽冲刺IPO 宁德时代会是下一个富士康？

3月13日，双环传动(002472)、雪莱特(002076)等宁德时代新能源科技股份有限公司(下称宁德时代，CATL)相关概念股纷纷大涨。此前在3月12日晚间，动力电池“独角兽”宁德时代更新了招股书显示，2017年业绩大增。

根据2017年12月胡润研究院发布《2017胡润大中华区独角兽指数》，大中华区独角兽企业总数达120家，整体估值总计超3万亿；蚂蚁金服、滴滴出行、小米公司估值占据前三，新美大、今日头条、宁德时代紧随其后。当独角兽企业A股上市呼声正高时，正在冲刺IPO的宁德时代又是否能成为下一个弯道超车过会的富士康引发关注。

据最新招股书显示，宁德时代2017年实现营收199.97亿元，同比增长逾34%；实现净利润39.72亿元，同比增长31.4%。

动力电池系统销售是宁德时代最为主要的收入来源。2015年-2017年，公司动力电池系统销售收入分别为49.81亿元、139.76亿元和166.57亿元，占主营业务收入的比例分别为87.98%、95.55%和87.01%。

中关村储能产业技术联盟高级研究经理李岱昕在接受媒体采访时表示：“宁德时代过去几年的快速发展源于我国对于新能源汽车产业的大力推动，作为国内的龙头锂电池生产商，未来的产销业绩表现将与新能源汽车和储能市场的发展密不可分。”

据了解，宁德时代为全球领先的动力电池系统供应商，专注于新能源汽车动力电池系统、储能系统的研发、生产和销售。2015年-2017年，宁德时代电池系统销量分别为2.19GWh、6.8GWh和11.84GWh。根据GGII统计，公司动力电池系统销量连续3年在全球动力动力电池企业中排名第三位，2017年销量排名全球第一。

不过，受动力电池产能快速提升及新能源汽车补贴政策调整影响，动力电池系统售价降幅增大，导致公司毛利率下降。2016年-2017年，公司综合毛利率分别为38.64%、43.7%和36.29%，2017年综合毛利率较上一年下降7.41个百分点。

据行业人士称，新能源企业补贴退坡叠加下游原材料涨价，夹在中间的动力电池企业面临困扰。以另一动力电池巨头国轩高科(002074.SZ)为例，据国轩高科2月28日发布的业绩快报显示，2017年实现营收为50.48亿元，同比增幅为6.1%，而归属上市公司股东净利润为9.20亿元，同比减少10.73%。

对于净利下滑，国轩高科指出，主要系新能源汽车补贴政策调整，2017 年国内动力电池价格普遍下降，同时上游原材料价格上涨，影响整体盈利水平。

在大市场环境面前，电池企业们纷纷在寻找长久发展的路径，而通常的路径则为向上、下游扩展，以增长抵御市场变动的风险，宁德时代也在如此操作。

近日，有媒体报道称宁德时代拟出资2.45亿元对北美锂业进行增资，以此布局上游锂资源。而早在2017年7月，为了确保原材料供应充足，宁德时代就与海外矿业巨头Glencore签署了2万吨钴的供货协议。

此外，据了解，近日，击败包括LG、松下、三星及力神等多家企业，纳入大众汽车集团全球供应链后，宁德时代董事长曾毓群在接受有关采访时又表示，宁德时代即将决定欧洲工厂的厂址，该电池工厂将是其在海外设立的第一家工厂。

目前，宁德时代在国内外拥有整车品牌客户。在国内与宇通集团、上汽集团、北汽集团、吉利集团、福汽集团、中车集团、东风集团和长安集团等行业整车龙头企业保持长期战略合作；在国际客户方面，已经进入宝马、大众等国际一流整车企业的供应体系，也是国内少数为国际汽车品牌提供动力电池解决方案的供应商，同时，与蔚来汽车等新兴整车企业(包括互联网车企、智能车企等)开展合作，布局智能汽车领域。

而如此扩张发展的宁德时代，被誉为是动力电池领域“独角兽”。3月8日，富士康以工业互联网名义36天完成变道超车的上市，正在冲刺IPO的宁德时代上市进程也成为业内关注焦点。