新能源汽车产业链估值相对合理 锂电池板块表现活跃

受益新能源汽车销量增长，昨日锂电池板块表现活跃。根据Wind统计，昨日锂电池板块涨幅为3.73%，在183个概念题材中排列第一，板块内个股方面，当升科技、亿纬锂能、华友钴业、新宙邦、雅化集团均现涨停。

根据中汽协近日公布我国新能源汽车产销量数据显示，5月份我国新能源汽车产销量分别为5.1万辆和4.5万辆，同比分别增长38.2%和28.4%，展现出新能源汽车产销逐步走强的特征。其中，纯电动汽车产销量分别为4.4万辆和3.9万辆，同比分别增长52.5%和49.0%。

“随着客车等政府采购进入招标高峰期，地方补贴政策陆续出台，免购置税目录的逐步发布，多重因素催化下，预计6月新能源物流车及新能源客车产量均将复苏，新能源汽车放量在即。”中投证券行业分析师张镭分析认为。

此外，2017年以来截至6月2日，工信部累计发布了5批 目录，共有1782款车型入选：客车1116款，占比62.63%;乘用车202款，占比11.36%；专用车464款，占比26.01%。从动力类型看，共有纯电动汽车1457款、混合动力汽车318款、燃料电池汽车7款，分别占比81.76%、17.85%、0.39%，可见纯电动汽车是目前推广的重点。

在全部车型中，87款车型使用三元锂电池，均为乘用车和专用车；162款车型使用磷酸铁锂电池，其中应用的客车有145款；35款车型使用锰酸锂电池，其中应用的客车有29款；另有12款车型使用钛酸锂电池，均为客车。

从电池环节来看，5月份三元正极材料统计产量9030吨，达产率139.9%，环比增长9.9%;三元前驱体材料产量8670吨，达产率155.9%;磷酸铁锂正极材料统计产量6010吨，达产率77%，部分企业仍4月中下旬开始恢复满产。

“随着动力电池销售旺季到来，三元材料开始爆发，部分三元厂家仍在扩产。负极材料产量环比增长15%，动力电池对亍高端负极材料的需求明显增长，高端负极材料价格相比中端材料溢价超过50%;隔膜有效产量1.2亿平米，达产率超85%，同比增长20%，负极材料不隔膜价格相对平稳，有序放量。5月电解液产量为0.89万吨，环比下滑2%左右，价格也出现较大幅度回落。电解液在所有锂电材料中发展最为艰难，三元材料投资价值凸显。”张镭进一步指出。

此外，他认为，经过5月份的充分调整，新能源汽车产业链估值相对合理，建议积极布局。随着新能源汽车产销逐步放量，业绩逐步提升，二季度该板块估值有望前低后高。行业向上拐点到来在即，今年三季度有望实现产业链估值和业绩的全面提升。