新能源车销量或延续前低后高走势 龙头将受青睐

伴随发展节奏的调整，新能源汽车产业的投资风格或将趋于稳健。

5月23日，在上海举办的“中国新能源汽车产业投资机遇与趋势论坛”上，某证券分析师欧子辰认为，即便上半新能源汽车销量不佳，但根据历史经验，新能源整车销量连续三年都是年底爆发，保持着前低后高的态势，预计下半年上游出货更加平滑，下游景气度向上游靠拢。

欧子辰还称，新能源板块伴随补贴下滑，单车总盈利下降，市场占有率颇高的龙头企业或将更受青睐。

上述论坛由华创证券与中国沃特玛新能源汽车产业创新联盟（创新联盟）共同举办。

中国汽车工业协会此前公布的数据显示，2017年4月新能源汽车累计销售刚过9万辆，同比累计增长-0.2%；但新能源商用车1至4月销售0.85万辆，与上年同期相比增长-64.2%。

欧子辰认为，两大因素导致上半年新能源汽车市场销量不佳：一，受限于清查骗补，申请中央财政补贴的新能源汽车准入目录曾全部作废，市场出现空窗期；二，中央财政补贴退坡，加上新能源补贴监管从严，如新增规定要求，非个人使用新能源汽车需要满足3万公里的行驶里程方可申请补贴。

欧子辰称，目录已恢复更新，前者影响将逐渐消除，但后者的长期影响将更为显著。走访发现，客车车企对5月份的销量并不乐观，忧心全年75万辆的新能源汽车市场销量预期。

据欧子辰称，在新能源汽车上游企业看来，一辆客车往往抵得上5至10辆乘用车。由于难以拉动上游出货，目前市场对新能源汽车的预期可谓是跌倒了谷底。

欧子辰指出，新能源板块正经历估值切换，从此前具有想象空间的小盘股，转向市占率较高的龙头股，市场趋于稳健。伴随补贴下滑，纵向产业链单车总盈利下降，短中期标的选择方面有较强的以量补价逻辑。在行业整体按销售额同比维持高增长存在难度时，龙头却可以享受业绩保障+市占率提升的过程。

在新能源电池板块，中国化学与物理电源行业协会秘书长刘彦龙则认为，目前动力电池存在产能过剩风险。

据了解，去年11月，工信部发布有关动力电池行业规范的征求意见稿，大幅提高动力电池企业门槛，其中，锂离子动力电池单体企业年产能从此前规定的“不低于2亿瓦时”调整为“不低于80亿瓦时”，增幅近40倍。

刘彦龙称上述意见稿发布后，业内普遍认为不应以产能当门槛，而应以品质和安全性规范行业发展。然而半年过去了，新标准尚未出台。很多企业按照意见稿的“80亿瓦时”的标准快速扩展产能，将使得目前逾150家的动力电池行业，竞争将更加激烈。

北京恒天工程院智电汽车研究院院长汪先锋则提到，目前行业存在充电桩闲置、新能源生产资质冗余等问题，为新能源汽车发展带来挑战。

汪先锋预计，全国90万充电桩中，有60%都是闲置状态。部分企业为了谋补，采用低功率、无法快充的充电桩，跑马占荒；目前拥有新能源生产资质的企业中，有的一年也做不了几台车。

汪先锋指出，在能源环境、科技变革、产业重构的背景下，全球汽车产业呈现低碳化、信息化、智能化三大发展趋势，具体技术体现为电动化、智能化和轻量化。特别是电动化方面，随着电池、电机、电控三大技术稳步推进，国产化进程加速。企业做好前瞻布局，既要在电动化、智能化、轻量化技术上做好布局，也要在共享、融合的新商业模式上做好布局。

在会上，中国沃特玛新能源汽车产业创新联盟，坚瑞沃能总经理兼沃特玛董事长李瑶称，创新联盟将千家会员企业分为电池、商用车、乘用车、核心零部件、发电环保、高端装备六大产业类型，再将同一类型的上下游公司打包起来，协助地方布局新能源汽车产业。

据了解，中国沃特玛新能源汽车产业创新联盟由18家上市公司做发起单位，200家核心企业，1000多家会员企业组成，覆盖新能源汽车整个产业链，包括矿产，上游材料，零部件，整车制造，整车经营，汽车金融各领域板块。