动力电池陷阵痛：行业将面临分化

一边是下游新能源汽车补贴大幅退坡，一边是上游原材料价格上涨，产能过剩的动力电池行业陷入结构调整的阵痛。

公布的数据显示，2017年1月新能源乘用车销量为5400辆，同比大幅下降61%。全国乘用车联合会秘书长崔东树认为，1月新能源车销量锐减，与元旦前后才出台补贴新政、新能源汽车推广目录重审有关。

补贴退坡是2017年新能源汽车新政的关键词。按照《关于2016年-2020年新能源汽车推广应用财政支持政策的通知》，2017年至2018年新能源汽车补助标准在2016年基础上下降20%，2019年至2020年补助标准在2016年基础上下降40%。记者获悉，受新能源汽车补贴大幅退坡等因素影响，新能源汽车厂商开始不断倒逼动力电池厂商下调价格。数据显示，2017年2月上旬，三元路线和磷酸铁锂路线的动力电池价格均较2016年12月降幅超15%。由于新能源汽车厂商还处于调整期，目前，动力电池企业整体开工平淡，订单量同比下降超过20%。

动力电池大幅降价，也与大幅扩产导致产能过剩有关。据最新数据，2016年国内动力电池新增产能是2015年的2.8倍，而产量同比仅增长82%。

动力电池降价还导致四大材料价格下滑，如湿法隔膜2017年2月上旬的价格较2016年12月下跌9%左右，电解液价格跌幅为7%。

然而，正极材料三元材料及钴酸锂价格却出现大幅上涨。数据显示，2017年2月8日，4.35V钴酸锂价格已涨至26万元/吨，较2016年12月涨幅18% ；同期，动力型三元材料523价格为15.5万至16万元/吨，对比年底涨幅超5%。

钴酸锂是三元材料的主要原料。三元材料及钴酸锂价格能够逆市上涨，与2017年新能源汽车新政的另一个关键词密切相关，即补贴与动力电池续航里程挂钩，电池性能越好补贴越多，由此投资三元锂电池的厂商大增，拉动了三元材料需求。同时，全球钴资源一半来自于非洲刚果，但刚果钴产量容易受制于地缘政治影响。数据显示，2016年刚果钴产量同比下降7.35%。

锂业分析师墨柯认为，在动力电池中成本占比约30%的三元材料逆市涨价，对动力电池和汽车厂商都带来了不小的成本压力。

分析师高小兵认为，2017年动力电池产能整体过剩，行业将面临分化，尤其是六氟磷酸锂和隔膜产能增加较多。在下游补贴下降的情况下，隔膜行业前期的高毛利会有较多下降，六氟磷酸锂和下游电解液毛利率也会有一定调整，但盈利水平预计保持平稳。

一季度是汽车市场传统淡季。业内人士预计，未来一两个月，动力电池及四大材料的价格还会有很大的波动。