光伏电池片：钧达股份与爱旭股份两强对比，未来将如何演绎？

【光伏电池片：钧达股份与爱旭股份两强对比，未来将如何演绎？】：下游需求景气度维持，大尺寸PERC电池供需紧缺态势持续，头部企业均满产且单瓦盈利有望进一步改善；硅料/硅片价格均有所下调，电池片成本有望持续下降；电池片新技术百花齐放，通过高效率带来单瓦售价溢价，且技术降本持续推进带来单瓦盈利进一步提升预期。2022年N型电池产能加速扩张和P型大尺寸PERC电池需求快速释放引发的供需错配带动大尺寸PERC电池盈利快速修复；TOPCon预计出货18GW，单瓦盈利约9分，16亿利润，新技术有望维持20倍估值，320亿市值，400亿目标市值是确定性相对较高的选择。需要指出的是，到2023H1，光伏产业链出货、盈利逻辑相对最清晰的是电池环节。